Подписчики повторяют одну сделку, но могут получить другую цену: общий объём проходит по нескольким уровням стакана, и средняя цена сдвигается. Так возникает проскальзывание в копитрейдинге.

Мы проверили этот эффект на 240 снимках публичных стаканов BTC. Это расчёт по показанной ликвидности, без отправки реальных ордеров.

Как мы измеряли проскальзывание по глубине стакана

21 августа 2026 года мы собрали по 60 снимков стакана бессрочного фьючерса BTC на Binance, Bybit, OKX и Hyperliquid. Вся серия заняла 10 минут 22 секунды.

На каждом снимке рассчитали средневзвешенную по объёму цену исполнения (VWAP) для покупки и продажи на $1 000, $10 000, $100 000 и $500 000 и сравнили её с ценой в середине спреда. Всего получилось 1 920 расчётов.

Как размер ордера влияет на проскальзывание

Для каждого размера мы отдельно взяли самый высокий показатель медианы и p95 среди четырёх площадок и двух направлений сделки. Медиана показывает середину распределения. p95 — границу, ниже которой остались 95% наблюдений. Цифры в одной строке могут относиться к разным площадкам или направлениям.

1 bp = 0,01%.

Размер модельного ордера Самая высокая медиана, bp Самый высокий p95, bp
$1 000 0,065 0,392
$10 000 0,065 1,084
$100 000 0,070 1,623
$500 000 0,837 2,110

До $100 000 медиана почти не менялась. Но верхняя часть распределения росла раньше: уже на $10 000 высокий p95 заметно отрывался от медианы.

Самый высокий p95 в таблице — 2,110 bp для модельной покупки на $500 000. Это около $105,52 разницы между ценой в середине спреда и расчётной средней ценой ордера. Это не комиссия и не прогноз клиентского проскальзывания.

Почему модель не предсказывает частичное исполнение ордера

Все 1 920 расчётов нашли достаточно показанной глубины, но реальный ордер всё равно может исполниться не полностью. Публичный стакан не показывает очередь исполнения, скрытую ликвидность, задержку между сигналом и ордером, комиссии, funding, отказы и настройки конкретного счёта.

Площадки опрашивались последовательно, а их API возвращают разную глубину. Поэтому таблица не подходит для рейтинга бирж и ничего не говорит о качестве исполнения CopyTrader.

Мы сохранили 240 рассчитанных наблюдений, сводную таблицу, скрипт и контрольные хеши. Агрегаты можно проверить повторно. Исходные массивы ценовых уровней этой серии не сохранены, поэтому точный исторический проход по каждому стакану воспроизвести нельзя.

Официальная документация: Binance, Bybit, OKX и Hyperliquid.

Исследование подготовлено командой EasyTrading для CopyTrader. Результаты относятся только к серии, собранной 21 августа 2026 года с 13:19:03 до 13:29:24 UTC.

Расчёты и четыре строки итоговой таблицы повторно сверены с сохранённой сводкой 22 августа 2026 года.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Торговля деривативами и копирование сделок связаны с риском потери средств. Расчёт по снимкам стакана не оценивает общий риск или доходность стратегии и не гарантирует фактическую цену исполнения.

Как сравнить исполнение ордеров лидера и подписчика

В разборе копируемости стратегии лидера мы объясняли, почему его история сделок не показывает, сколько ликвидности останется, когда тот же сигнал одновременно повторят подписчики.

До сделки полезно видеть доступную глубину и предел допустимого отклонения. После сделки — фактическую среднюю цену, исполненный объём и итоговую позицию.

Чем крупнее общий ордер подписчиков, тем важнее сравнивать их фактическое исполнение с исполнением лидера, а не судить о копируемости только по его истории сделок.