Падпісчыкі паўтараюць адну здзелку, але могуць атрымаць іншую цану: агульны аб'ём праходзіць па некалькіх узроўнях кнігі заказаў, і сярэдняя цана змяняецца. Так узнікае праслізгванне ў копітрэйдынгу.

Мы праверылі гэты эфект на 240 здымках публічных кніг заказаў BTC. Гэта разлік па паказанай ліквіднасці, без адпраўкі рэальных ордараў.

Як мы вымяралі праслізгванне па глыбіні кнігі заказаў

21 жніўня 2026 года мы сабралі па 60 здымкаў кнігі заказаў бессрочнага ф'ючэрса BTC на Binance, Bybit, OKX і Hyperliquid. Уся серыя заняла 10 хвілін 22 секунды.

На кожным здымку разлічылі сярэдневагавую па аб'ёме цану выканання (VWAP) для пакупкі і продажу на $1 000, $10 000, $100 000 і $500 000 і параўналі яе з цаной у сярэдзіне спрэду. Усяго атрымалася 1 920 разлікаў.

Як памер ордара ўплывае на праслізгванне

Для кожнага памеру мы асобна ўзялі самым высокі паказчык медыяны і p95 сярод чатырох пляцовак і двух напрамкаў здзелкі. Медыяна паказвае сярэдзіну размеркавання. p95 — мяжу, ніжэй за якую засталося 95% назіранняў. Лічбы ў адным радку могуць адносіцца да розных пляцовак ці напрамкаў.

1 bp = 0,01%.

Памер мадэльнага ордара Самая высокая медыяна, bp Самы высокі p95, bp
$1 000 0,065 0,392
$10 000 0,065 1,084
$100 000 0,070 1,623
$500 000 0,837 2,110

Да $100 000 медыяна амаль не змянялася. Але верхняя частка размеркавання расла раней: ужо на $10 000 высокі p95 прыкметна адрываўся ад медыяны.

Самы высокі p95 у табліцы — 2,110 bp для мадэльнай пакупкі на $500 000. Гэта каля $105,52 розніцы паміж цаной у сярэдзіне спрэду і разлічанай сярэдняй цаной ордара. Гэта не камісія і не прагноз кліенцкага праслізгвання.

Чаму мадэль не прадказвае частковае выкананне ордара

Усе 1 920 разлікаў знайшлі дастатковую паказаную глыбіню, але рэальны ордар усё роўна можа выканацца не цалкам. Публічная кніга заказаў не паказвае чаргу выканання, схаваную ліквіднасць, затрымку паміж сігналам і ордарам, камісіі, funding, адмові і наладкі канкрэтнага рахунку.

Пляцоўкі апытваліся паслядоўна, а іх API вяртаюць розную глыбіню. Таму табліца не падыходзіць для рэйтынгу біржаў і нічога не кажа пра якасць выканання CopyTrader.

Мы захавалі 240 разлічаных назіранняў, зводную табліцу, скрыпт і кантрольныя hash. Агрэгацыі можна праверыць паўторна. Крынічныя масівы цанавых узроўняў гэтай серыі не захаваны, таму дакладны гістарычны праход па кожнай кнізе заказаў аднаўляць нельга.

Афіцыйная дакументацыя: Binance, Bybit, OKX і Hyperliquid.

Даследаванне падрыхтавана камандай EasyTrading для CopyTrader. Вынікі адносяцца толькі да серыі, сабранай 21 жніўня 2026 года з 13:19:03 да 13:29:24 UTC.

Разлікі і чатыры радкі выніковай табліцы паўторна звераны з захаванай зводкай 22 жніўня 2026 года.

Матэрыял мае інфармацыйны характар і не з'яўляецца інвестыцыйнай рэкамендацыяй. Гандаль дэриватывамі і капіраванне здзелак звязаныя з рызыкай страты сродкаў. Разлік па здымках кнігі заказаў не ацэньвае агульны рызыку ці прыбытковасць стратэгіі і не гарантуе фактычную цану выканання.

Як параўнаць выкананне ордараў лідара і падпісчыка

У разборы капіруемасці стратэгіі лідара мы тлумачылі, чаму яго гісторыя здзелак не паказвае, колькі ліквіднасці застанецца, калі той жа сігнал адначасова паўторать падпісчыкі.

Да здзелкі карысна бачыць даступную глыбіню і межы дапушчальнага адхілення. Пасля здзелкі — фактычную сярэднюю цану, выкананы аб'ём і канчатковую пазіцыю.

Чым буйнее агульны ордар падпісчыкаў, тым важней параўноўваць іх фактычнае выкананне з выкананнем лідара, а не судзіць пра капіруемасць толькі па яго гісторыі здзелак.